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金融交投回暖推动业绩改善荐股

发布时间:2019-09-13 20:39:05

金融:交投回暖推动业绩改善 荐 股 2018-12-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心看点(11.1-11. 0):

月度市场表现11月,沪深 00指数上涨0.60%,券商板块上涨2.27%,相对收益为1.67%;日均股票成交额为 550.25亿元,较10月份的2909.80亿元上升22.01%;沪深市场换手率为10.75%,较上月下降2.71个百分点。11月份,所有上市券商中,中信建投(601066.SH)上涨20.14%,位居板块涨幅首位;其次是国投资本(600061.SH),上涨16.22%;浙商证券(601878.SH)上涨12.60%,位居板块涨幅第三。

最新观点1)业绩面,简单加总合并口径测算,上市券商11月实现营业收入181.28亿元,环比增加76.15%,同比增长5.08%1;单月实现净利润合计7 .07亿元,环比提升197.24%,同比增长18.71%。2)政策面,北京、上海等地证监局向辖区公司下发了《关于支持证券公司积极参与化解上市公司股票质押风险、支持民营企业发展的通知》,适度放宽风控标准,助力券商纾解质押业务风险;三部委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,拓宽回购资金来源,适当简化实施程序,依法支持上市公司回购股份;证监会修订重大资产重组实施规定,从信息披露层面对并购重组机制的进一步优化,旨在鼓励上市公司并购重组,提升上市公司质量。 )投资策略面,券商板块政策环境边际正在逐步改善,多项利好政策密集出台,引导长期资金入市,提振市场信心,有助板块估值提升。市场化方式纾解股票质押风险,缓解前期资产质量扰动对板块估值的压制。部分券商获批信用衍生品业务资质,衍生类创新业务持续推进,有利于券商拓展新的业务增长点,增厚收入空间。行业整体“马太效应”加剧,强者恒强,集中度持续提升逻辑不变。当前板块1.27倍PB,大型综合券商在1.19倍左右,估值处于历史偏低位置。我们持续看好估值低、基本面相对较好的大型综合券商配置机会。

个股方面,持续推荐中信证券(6000 0.SH)、广发证券(000776.SZ)以及华泰证券(601688.SH)。

风险因素:监管力度收紧;市场波动对业务影响大

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